Alors que l'OPEP a relevé ses prévisions de demande de pétrole à long terme pour la troisième année consécutive, anticipant désormais une augmentation de la consommation mondiale de 19 millions de barils par jour, soit 18 %, d'ici 2050, la Compagnie nationale de pétrole libyenne a annoncé que la production de pétrole brut du pays avait atteint son plus haut niveau en 13 ans.

La Libye produit actuellement environ 1,487 million de barils de pétrole brut par jour, un chiffre légèrement inférieur à l'objectif à court terme de 1,5 million de barils par jour fixé par la Compagnie nationale de pétrole. Ce résultat ouvre la voie à l'objectif stratégique à long terme du pays, qui est d'atteindre une production de 2,1 millions de barils par jour d'ici trois à cinq ans.

Le même facteur à l'origine des perspectives de demande à long terme plus favorables de l'OPEP — à savoir que les gouvernements mettent davantage l'accent sur la sécurité énergétique plutôt que de se détourner rapidement des hydrocarbures — a également joué un rôle majeur dans la stimulation des investissements étrangers et le développement du secteur pétrolier en Libye, en particulier de la part des compagnies énergétiques occidentales.

Depuis le début de la guerre russo-ukrainienne en février 2022, les entreprises occidentales se sont lancées dans une course effrénée pour sécuriser des approvisionnements alternatifs en pétrole et en gaz à travers le monde afin de compenser les volumes perdus en raison des sanctions imposées aux exportations d'énergie russes.

La question essentielle est maintenant de savoir si l'objectif à long terme de la Libye, qui est de produire 2,1 millions de barils par jour, est réellement réaliste.

Des réserves massives remettent la Libye au centre de l'attention.

D'un point de vue géologique, peu d'éléments empêchent la Libye de produire beaucoup plus de pétrole.

Le pays possède environ 48 milliards de barils de réserves prouvées de pétrole brut, les plus importantes d'Afrique. Avant la chute de l'ancien dirigeant Mouammar Kadhafi en 2011, la Libye n'avait guère de difficulté à maintenir une production d'environ 1,65 million de barils par jour de pétrole brut léger de haute qualité et à faible teneur en soufre.

Des qualités clés telles que l'Es Sider et la Sharara étaient particulièrement prisées sur les marchés méditerranéens et d'Europe du Nord-Ouest en raison de leurs rendements élevés en essence et en distillats moyens.

La production avait également augmenté régulièrement, passant d'environ 1,4 million de barils par jour en 2000, bien qu'elle soit restée nettement inférieure aux plus de 3 millions de barils par jour atteints par la Libye à la fin des années 1960.

Plus important encore, avant 2011, la National Oil Corporation avait déjà prévu de déployer des technologies de récupération assistée du pétrole sur des gisements vieillissants.

L'entreprise estimait que ces techniques pourraient accroître la capacité de production d'environ 775 000 barils par jour, un chiffre qui paraissait tout à fait réalisable. À l'époque, l'intérêt occidental pour le développement de nouveaux projets pétroliers libyens ne faiblissait pas.

Fin 2021, le gouvernement d'union nationale libyen a approuvé la vente de la participation de 8,16 % de Hess Corporation dans les concessions pétrolières géantes de Waha aux partenaires restants.

Ces partenaires comprenaient TotalEnergies et ConocoPhillips, détenant chacun 16,3 %, les deux sociétés devant se partager équitablement la part de Hess.

Cette décision fait suite à des développements positifs survenus en avril de l'année dernière après la rencontre entre le président de la National Oil Corporation, Mustafa Sanalla, et le PDG de TotalEnergies, Patrick Pouyanné.

Le géant énergétique français a accepté de poursuivre ses efforts pour augmenter la production des champs de Waha, Sharara, Mabrouk et Al Jurf d'au moins 175 000 barils par jour, tout en donnant la priorité au développement des champs de North Jalo et NC-98 dans la zone de concession de Waha.

Selon la National Oil Corporation, les installations de Waha à elles seules sont capables de produire au moins 350 000 barils par jour.

À peu près à la même époque, des informations ont circulé selon lesquelles Shell envisageait un retour en Libye après une rencontre entre de hauts représentants de la compagnie et Sanalla lors d'une visite à Tripoli.

Shell a suspendu ses activités en Libye en 2012, en partie à cause de problèmes contractuels, mais surtout en raison de la détérioration de la situation sécuritaire suite au renversement de Kadhafi.

Les divisions politiques demeurent la plus grande menace

Cependant, à la mi-2022, la Libye a dû faire face à un nouveau blocus pétrolier après que des éléments clés de l'accord de paix historique de septembre 2020 n'aient pas été pleinement mis en œuvre.

À l'époque, le commandant de l'Armée nationale libyenne de l'est, Khalifa Haftar, avait clairement indiqué au Gouvernement d'union nationale soutenu par l'ONU et basé à Tripoli que l'accord ne serait que temporaire, en attendant la mise en place d'un mécanisme permanent de partage des revenus pétroliers.

La solution proposée, soutenue par les deux parties à l'époque, consistait à créer un comité technique conjoint chargé de superviser les revenus pétroliers, de garantir une répartition équitable des ressources et de contrôler la mise en œuvre de l'accord.

Le comité était également chargé d'élaborer un budget national unifié et de veiller à ce que la Banque centrale de Libye traite sans délai les paiements approuvés.

Ces dispositions n'ont pas été pleinement mises en œuvre en 2022, contribuant à un nouveau blocus pétrolier, et bon nombre de ces problèmes restent encore aujourd'hui non résolus.

Au lieu de cela, les factions rivales ont approuvé un budget national pour 2026 d'une valeur de 190 milliards de dinars libyens, soit environ 29,6 milliards de dollars.

Le plan comprenait un budget de fonctionnement garanti de 12 milliards de dinars pour la National Oil Corporation afin de soutenir une production énergétique stable.

Bien que le plan ait reçu le soutien du gouverneur de la Banque centrale, Naji Issa, et de médiateurs internationaux, dont le conseiller américain principal Massad Boulos, plusieurs factions politiques et militaires l'ont critiqué comme un arrangement de partage du pouvoir entre élites en dehors du processus démocratique.

Des conseils militaires indépendants et des milices de l'ouest de la Libye, notamment des groupes à Tripoli, Misrata et Zawiya, affirment que l'accord constitue le fondement financier d'une feuille de route politique soutenue par les États-Unis qui maintiendrait Abdul Hamid Dbeibeh au poste de Premier ministre tout en élevant Saddam Haftar, fils de Khalifa Haftar, à la présidence.

Des institutions clés de l'ouest libyen, notamment le Conseil présidentiel et le Haut Conseil d'État, ont également rejeté ces accords, arguant qu'ils contournent le processus de paix mené par l'ONU.

L’ancien grand mufti, le cheikh Sadiq Al-Ghariani, s’est fermement opposé au budget, avertissant qu’il remettait de fait le pouvoir à Khalifa Haftar et à ses fils.

Il a publiquement appelé les forces militaires occidentales et le Premier ministre Dbeibeh à abandonner l'accord, le qualifiant de trahison qui menace l'autonomie de la Libye occidentale.

Plusieurs factions affirment également que le budget ne s'attaque pas à la corruption, mais se contente de la réorganiser en un système plus coordonné.

La confiance des Occidentaux reste forte

Malgré le risque que des différends politiques ne déclenchent à nouveau de futurs blocus pétroliers, les gouvernements occidentaux et les compagnies énergétiques semblent de plus en plus disposés à revenir en Libye.

« Il existe un consensus général selon lequel la Libye est en proie à des troubles depuis 2011 et pourrait le rester pendant un certain temps », a déclaré à OilPrice une source haut placée impliquée dans la sécurité énergétique européenne.

« Mais le pays pourrait un jour trouver le chemin de la stabilité, et il n’existe tout simplement pas beaucoup d’alternatives pétrolières et gazières de cette ampleur aujourd’hui. »

Dans ce contexte, la société italienne Eni a récemment annoncé de nouvelles découvertes de gaz au large des côtes libyennes, près du champ de Bahr Essalam, le plus important gisement gazier offshore du pays, avec des estimations préliminaires faisant état de plus de 1 billion de pieds cubes de gaz.

La campagne de forage en eaux profondes souligne la confiance des Occidentaux dans la possibilité de poursuivre les opérations en Libye pendant de nombreuses années, compte tenu des importants engagements de capitaux et des hypothèses de sécurité à long terme que de tels projets nécessitent.

BP travaille également aux côtés d'Eni sur le programme d'exploration des bassins de Mesla et de Syrte dans la zone contractuelle 38/3 en Méditerranée.

La coentreprise s'est engagée à forer 16 puits supplémentaires en Libye, à la fois à terre et en mer.

BP a récemment signé un protocole d'accord pour évaluer les options de redéveloppement des gisements géants de Sarir et Messla, tout en étudiant les opportunités offertes par les ressources non conventionnelles de pétrole et de gaz.

Parallèlement, TotalEnergies a récemment repris la production sur le champ pétrolier de Mabrouk en Libye, présentant cette initiative comme une preuve de son engagement à long terme envers le pays.

La société américaine d'ingénierie et de technologie KBR a également obtenu un contrat pour fournir des services de gestion de projet et des services techniques pour le projet de raffinerie sud à Ubari, dans le sud-ouest de la Libye, dans le cadre d'efforts plus larges visant à moderniser les infrastructures pétrolières et gazières essentielles de la Libye.

Le message des compagnies énergétiques internationales est de plus en plus clair : malgré les risques politiques en Libye, l’ampleur de ses réserves, la qualité de son pétrole brut et le potentiel de croissance future de sa production continuent de faire du pays l’une des opportunités énergétiques les plus attractives au monde.

Le dollar canadien a légèrement baissé face au dollar américain lundi, après la publication de données montrant que les paris spéculatifs à la baisse sur la devise avaient atteint leur plus haut niveau de l'année.

Le dollar canadien, surnommé le huard, a chuté de 0,1 % pour s'établir à 1,4210 $CA par dollar américain, soit 70,37 cents américains, après avoir fluctué entre 1,4176 $CA et 1,4217 $CA.

La devise a atteint un plus bas en 14 mois mercredi dernier, à 1,4248 dollar canadien pour un dollar américain.

Les données publiées vendredi par la Commodity Futures Trading Commission américaine ont montré que les spéculateurs ont augmenté leurs paris contre le dollar canadien à leur plus haut niveau depuis décembre.

Les positions courtes nettes non commerciales ont atteint 146 792 contrats au 23 juin, contre 132 901 contrats une semaine plus tôt, dépassant ainsi les positions courtes nettes sur le yen japonais.

Les données économiques canadiennes au centre des préoccupations pour les perspectives de politique monétaire de la Banque du Canada

Les données sur le produit intérieur brut canadien, attendues mardi, devraient indiquer une croissance économique de 0,4 % en avril.

Ces chiffres pourraient contribuer à façonner les anticipations concernant l'orientation de la politique monétaire de la Banque du Canada.

Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, doit participer mercredi à une table ronde lors du Forum de la Banque centrale européenne sur les banques centrales.

« La Banque du Canada maintenant son taux directeur à 2,25 % dans une position attentiste, et étant considérée comme plus patiente que la Réserve fédérale américaine, réputée plus restrictive, le dollar canadien restera probablement otage des fluctuations du prix du pétrole et du sentiment de risque », ont indiqué les stratèges de Monex Europe dans une note.

Le pétrole et le détroit d'Ormuz pèsent sur les fluctuations du dollar canadien.

Le pétrole, l'une des exportations les plus importantes du Canada, a augmenté de 2,3 % pour atteindre 70,79 $ le baril après que les attaques réciproques entre les États-Unis et l'Iran ont mis en évidence la fragilité de leur accord de paix temporaire, tandis que les espoirs prudents d'une reprise continue des expéditions d'énergie via le détroit d'Ormuz ont limité les gains.

« Nous pensons qu’une réouverture fiable du détroit d’Ormuz réduirait la demande des investisseurs pour le dollar américain en tant que valeur refuge, mais limiterait les gains du dollar canadien en raison de la baisse des prix du pétrole », ont déclaré les stratèges de Monex Europe.

Le rendement des obligations canadiennes à 10 ans est resté quasiment inchangé à 3,384 %, demeurant près du bas de sa fourchette de négociation depuis mars.

Les principaux indices de Wall Street ont progressé lundi, le moral des investisseurs s'étant amélioré suite à la réduction des tensions au Moyen-Orient après l'accord entre les États-Unis et l'Iran pour mettre fin aux récentes attaques, tandis que les actions de Comcast ont bondi après que la société a dévoilé son projet de se scinder en deux entités cotées en bourse distinctes.

Pause dans les hostilités

Des équipes techniques américaines et iraniennes travaillant à la mise en œuvre d'un accord de paix temporaire devraient se rencontrer à Doha dans les prochains jours, selon une source qui s'est confiée à Reuters lundi, après que des frappes réciproques menées au cours du week-end ont menacé la trêve fragile.

Si les efforts diplomatiques déployés pour mettre fin au conflit ont apaisé les inquiétudes des investisseurs, la rhétorique acerbe et les tensions intermittentes dans la région ont parfois fait craindre une escalade plus large susceptible de faire grimper les prix du pétrole.

« Les négociations de paix ont connu plusieurs faux départs », a déclaré Peter Andersen, fondateur d'Andersen Capital Management. « Je m'attends à ce que la plupart des acteurs du marché restent attentistes jusqu'à la fin de la semaine. »

Performance du marché

À 9 h 41, heure de l'Est, l'indice Dow Jones Industrial Average a augmenté de 280,09 points, soit 0,54 %, pour atteindre 52 154,45.

L'indice S&P 500 a gagné 58,50 points, soit 0,80 %, pour atteindre 7 413,02, tandis que le Nasdaq Composite a progressé de 339,77 points, soit 1,34 %, pour s'établir à 25 637,39.

Huit des onze principaux secteurs du S&P 500 ont progressé, menés par les services de communication, qui ont grimpé de 2,6 %.

L'action de Comcast a bondi de 9,8 % après que la société de médias et de câblodistribution a annoncé son intention de se scinder en deux sociétés indépendantes cotées en bourse en scindant NBCUniversal et Sky par le biais d'une distribution sans impôt.

Les inquiétudes liées à l'IA accentuent l'incertitude

La prochaine saison des résultats devrait constituer le prochain test majeur pour les marchés actions après une performance solide jusqu'à présent cette année.

« La hausse de 21 % enregistrée par le S&P 500 au cours des 12 derniers mois est entièrement due aux résultats des entreprises, ce qui fait des résultats du deuxième trimestre 2026 un facteur déterminant pour l'orientation future du marché », a déclaré Ben Snider, stratège en chef des actions américaines chez Goldman Sachs.

Il a ajouté que les inquiétudes concernant les dépenses liées à l'intelligence artificielle ont introduit une nouvelle couche d'incertitude dans les perspectives du marché.

La chute des marchés la semaine dernière a pesé lourdement sur les valeurs favorites des investisseurs, comme les valeurs des semi-conducteurs et les sept valeurs phares du secteur, entraînant des pertes hebdomadaires pour le Nasdaq et le S&P 500. À l'inverse, le Dow Jones a mieux résisté, progressant de 0,6 % sur la semaine.

Lundi, cependant, le secteur des technologies de l'information a progressé de 0,8 % et était en voie de mettre fin à une série de cinq séances de baisse.

Les investisseurs anticipent également au moins une hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale cette année afin de contenir l'inflation, et ces prévisions pourraient être réévaluées plus tard cette semaine après la publication des données sur l'emploi américain de juin.

L'action de SpaceX a progressé de 2,3 % après l'annonce par le Nasdaq de l'intégration de la société, récemment cotée en bourse, à l'indice Nasdaq-100 le 7 juillet.

Parallèlement, les actions de Martin Marietta Materials ont chuté de 5 % après l'annonce par la société d'une fusion de 13,5 milliards de dollars avec le fournisseur de calcaire Lhoist North America.

L'action de Veridian Therapeutics a bondi de 6,6 % après que la Food and Drug Administration américaine a approuvé son traitement contre l'orbitopathie thyroïdienne.

À la Bourse de New York, le nombre de titres en hausse a dépassé celui des titres en baisse dans une proportion de 1,15 contre 1, et dans une proportion de 1,47 contre 1 sur le Nasdaq.

L'indice S&P 500 n'a enregistré aucun nouveau plus haut ni plus bas sur 52 semaines, tandis que le Nasdaq Composite n'a également affiché aucun nouveau plus haut ni plus bas annuel.

Alors que les prix du cuivre approchent des sommets historiques, la valeur du métal pour les fonderies de cuivre s'est effondrée en raison d'une baisse sans précédent des coûts de traitement et d'affinage.

Les entreprises qui transforment les concentrés de cuivre extraits des mines en métal raffiné dépendent désormais de plus en plus des sous-produits générés lors de l'étape de traitement pour maintenir leur viabilité financière.

Les produits secondaires tels que l'or, l'argent et l'acide sulfurique sont devenus presque aussi importants que le cuivre lui-même pour déterminer la rentabilité de la plupart des fonderies.

Cette situation inhabituelle découle de l'expansion par la Chine de sa capacité de production de cuivre à un rythme bien supérieur à la capacité des mines mondiales à fournir des matières premières.

Ce déséquilibre ne devrait pas se résorber de sitôt. La production minière demeure limitée et, malgré les discussions sur une réduction de la production des fonderies chinoises, la production de cuivre raffiné du pays continue d'augmenter.

Ce changement aura des conséquences majeures pour le marché du concentré de cuivre et la structure future de la production mondiale de métaux.

Les frais de traitement tombent à zéro

Les frais annuels de référence pour le traitement et le raffinage du cuivre sont passés de 80 dollars la tonne métrique et de 8 cents la livre en 2024 à 21,25 dollars la tonne et 2,125 cents la livre en 2025, avant de tomber pratiquement à zéro cette année.

Les frais de traitement localisé sont restés négatifs pendant plusieurs mois, ce qui signifie que les fonderies paient en réalité les sociétés minières pour le droit de traiter les concentrés de cuivre.

De ce fait, les coûts de traitement annoncés sont devenus moins pertinents, tandis que la valeur des métaux précieux contenus dans les concentrés et du soufre pouvant être extrait et transformé en acide sulfurique est devenue de plus en plus importante.

La hausse des prix de l'or et de l'argent a contribué à compenser la perte de l'une des principales sources de revenus de l'industrie de la fusion.

L'acide sulfurique a apporté un soutien encore plus important, notamment après les perturbations des approvisionnements du Golfe causées par la guerre avec l'Iran et la fermeture du détroit d'Ormuz.

Certaines fonderies chinoises ont même commencé à traiter de plus grands volumes de pyrite, communément appelée « or des fous », simplement pour bénéficier de sa teneur plus élevée en soufre.

Le cabinet de conseil CRU estime que les frais de traitement représentaient 39 % du chiffre d'affaires total des fonderies en 2018. L'année dernière, cependant, les principales sources de revenus sont devenues les gains sur les « métaux libres » et les crédits sur les sous-produits, en particulier le soufre, contribuant respectivement à hauteur d'environ 50 % à 53 % et de 25 % à 27 % des revenus.

L’expression « métal libre » désigne la différence entre la teneur en métal payable dans les matières premières et le taux de récupération réel obtenu par les fonderies pour le cuivre et les autres métaux.

L'ère des prix de référence est-elle révolue ?

Ce qui rend cette transformation de l'industrie de la fusion du cuivre particulièrement remarquable, c'est sa rapidité.

Cette évolution reflète à la fois la rapidité et l'ampleur des investissements de la Chine dans les capacités de transformation.

La production chinoise de cuivre raffiné a augmenté de 8 % sur un an pour atteindre 14,72 millions de tonnes métriques en 2025, tandis que la production minière mondiale n'a augmenté que de 1 %, selon le Groupe international d'étude du cuivre.

L'équipe d'achat des fonderies de cuivre chinoises (CSPT), qui regroupe les plus grands producteurs du pays, a convenu en novembre de réduire la production de 10 % cette année afin d'enrayer l'effondrement des coûts de traitement.

Toutefois, la production réelle a augmenté de 7,4 % en glissement annuel entre janvier et avril 2026, selon le Bureau national des statistiques de Chine.

L’évolution rapide du marché des concentrés de cuivre a incité les acteurs du secteur à reconsidérer la dépendance de l’industrie à l’égard des accords de référence annuels pour la fixation des prix.

La compagnie minière chilienne Antofagasta a proposé d'adopter une tarification indexée sur le marché au comptant lors de ses négociations de mi-année avec les fonderies chinoises.

La CSPT devrait s'opposer à ce changement, mais sans réduction significative de la production chinoise, l'écart entre les prix de référence annuels et les réalités du marché au comptant risque de se creuser davantage.

Seuls les plus forts survivront.

La question essentielle est maintenant de savoir si le modèle économique actuel des fonderies peut rester viable à moyen terme.

Pour les fonderies dotées de technologies modernes, de solides capacités de récupération des métaux précieux et d'accords de vente d'acide sulfurique établis, la réponse est probablement oui.

Selon CRU, la baisse des tarifs de traitement est « douloureuse sur le papier, mais gérable en pratique » pour ces opérations.

Toutefois, le cabinet de conseil a averti que les perspectives sont « bien plus sombres » pour les installations dont les infrastructures vieillissent, qui ont des coûts fixes élevés ou qui sont désavantagées géographiquement, ce qui rend la commercialisation de l'acide sulfurique plus difficile.

Ces fonderies restent plus dépendantes des frais de traitement car elles ne bénéficient pas des avantages concurrentiels des installations plus récentes.

Bon nombre de ces usines sont situées hors de Chine, ce qui constitue une menace supplémentaire pour les chaînes d'approvisionnement occidentales en cuivre, déjà sous pression.

Glencore a déjà mis sa fonderie aux Philippines en mode de maintenance et ne s'est engagée à maintenir les opérations dans ses installations australiennes qu'après avoir reçu un programme de soutien financier d'une valeur de 600 millions de dollars australiens (395 millions de dollars américains) des gouvernements fédéral et des États.

Parallèlement, la Chine représentait environ la moitié de la production mondiale de cuivre raffiné en 2025, contre seulement 15 % en 2005, et devrait encore accroître sa part cette année.

Les fonderies chinoises semblent avoir compris qu'elles sont engagées dans une bataille où seuls les opérateurs les plus efficaces et les plus compétitifs survivront.

Pour l'Occident, le défi est que son secteur de la fusion pourrait devenir l'une des principales victimes de la concurrence féroce que se livre la Chine pour les matières premières et les sources de revenus sur un marché du concentré de cuivre qui souffre déjà d'une pénurie structurelle d'approvisionnement.